Bruselas / MadridEl eterno debate sobre el modelo de pensiones en España ha vuelto a llenar los titulares de reproches. Los partidarios del modelo actual argumentan que es perfectamente sostenible, mientras que los opositores intentan realizar un acto de equilibrio para justificar que podrán pagar a los futuros jubilados y que se deben aplicar cambios al sistema.
Más allá del choque político, sin embargo, los temores sobre el sistema de pensiones son compartidos por la economía europea en su conjunto. La población europea se encuentra entre las más envejecidas del mundo: en España, el ciudadano medio tiene 45 años, cifra prácticamente igual a la media de la UE, pero superior a los 39 años del americano medio y los 19 del africano medio.
El envejecimiento tiene un impacto en el mercado laboral: la UE ya tiene menos de tres residentes en edad de trabajar por cada pensionista. Y el gasto público en pensiones, sanidad y cuidados de larga duración para personas mayores equivale a una quinta parte del producto interior bruto (PIB, el indicador que mide el tamaño de una economía) del bloque comunitario, una tendencia que va en aumento.
La llegada masiva de inmigración puede mitigar las consecuencias de este envejecimiento poblacional y baja natalidad inyectando músculo al tejido productivo del país. Pero no basta con revertir la tendencia. Especialmente si ocupan empleos poco cualificados donde la remuneración es baja y, por tanto, cotizan menos.
En la actualidad, el gasto en pensiones en España ronda el 13% del PIB, una proporción ligeramente superior a la media de la UE (12,2%). Esta cifra ha ido aumentando en los últimos años y la tendencia seguirá aumentando, teniendo en cuenta que la generación del baby boom español (nacidos en los años 60 y 70), la más numerosa, recién ahora está empezando a jubilarse.
Según el análisis de la OCDE publicado en 2025, para 2050 el gasto público en pensiones podría representar hasta el 16,1% del PIB. Por otro lado, según los cálculos del gobierno español, la proyección del gasto neto medio se situará en el 14% del PIB entre 2022 y 2050. La AIReF lo sitúa en el 14,4% y la Comisión Europea en el 14,6%. A partir de 2050, cuando la mayor parte del baby boom ya se haya retirado, la tendencia debería ser a la baja.
El envejecimiento de la población es un problema que afecta a todo el continente. Pero hay estados donde, por la naturaleza de sus modelos de pensiones, tiene un impacto menor. Surge entonces una pregunta legítima: ¿cómo se las arreglan el resto de países europeos? ¿Puede España aprender alguna lección de los modelos aplicados allí?
El modelo español
Para profundizar en esta cuestión, primero debemos entender cómo funciona el modelo español, conocido como sistema de reparto. A grandes rasgos, significa que son los trabajadores activos quienes, a través de sus aportes, cubren las pensiones de los actuales jubilados. Cuando una persona trabaja genera derechos a una pensión futura en función de su aporte y, por tanto, de su salario, pero no acumula su dinero en una cuenta; en cambio, el gobierno lo utiliza para pagar las prestaciones de los pensionados actuales.
El sistema español experimentó una importante reforma en 2021 con el objetivo de ajustar el gasto y mejorar los ingresos. Por ejemplo, penalizó la jubilación anticipada y amplió progresivamente el período de cálculo de las pensiones, es decir, el número de años trabajados. Paralelamente, se intentó recuperar la hucha de pensiones o fondo de reserva que se había creado para compensar los desequilibrios del sistema de pensiones. Esta alcancía se vació durante la crisis de 2008, pasando de un fondo de más de 66.000 millones de euros a uno de poco más de 2.000 millones en 2018. Con la reforma, que pretendía rellenarla, se introdujo un mecanismo de equidad intergeneracional (MEI), que implica aumentar todas las aportaciones hasta 0,6 puntos porcentuales y se ampliará hasta alcanzar una subida de 1,2 puntos porcentuales entre 2029 y 2050.
¿Pago por uso o capitalización?
Este modelo contrasta con el sistema de capitalización, en el que cada trabajador (muchas veces junto con la empresa) aporta dinero a una cuenta o fondo —individual o colectivo— que luego se invierte en los mercados financieros y genera retornos. Cuando la persona se jubila, la pensión se paga con el capital acumulado más los rendimientos obtenidos.
En Europa no hay ningún país con un modelo enteramente privado; la mayoría de los estados optan por un sistema mixto que combina el modelo de reparto con el de capitalización.
Dinamarca
El sistema danés combina una pensión pública que garantiza una renta básica con aportaciones a planes de pensiones privados gestionados mediante convenios colectivos. Actualmente, 9 de cada 10 trabajadores cuentan con un fondo de empresa donde la empresa aporta la mayor parte de la cuota mensual, asegurando una cobertura muy alta del llamado “segundo pilar”.
Países Bajos
El modelo holandés es similar al danés, ya que combina una pensión pública con planes ocupacionales. Más del 90% de los trabajadores aportan parte de su salario a fondos de pensiones colectivos gestionados por sindicatos y asociaciones de empleadores. Este modelo destaca por tener uno de los fondos de pensiones gestionados más grandes del mundo en relación al PIB, lo que permite mantener los pagos finales muy próximos al último salario.
Suecia
El sistema sueco se basa en un sistema de cuentas virtuales, donde las aportaciones se revalorizan en función del crecimiento económico y se ajustan automáticamente a la esperanza de vida. Además, destina obligatoriamente el 2,5% de las aportaciones a un fondo de inversión privado elegido por el ciudadano.
Francia
El modelo francés es similar al español y se caracteriza por un peso importante del sector público de reparto. Se estructura en torno a una pensión pública básica y una red de regímenes complementarios obligatorios gestionados por puntos (AGIRC-ARRCO), que dejan un papel testimonial a los planes de pensiones privados.
Austria
Mantiene un modelo público de reparto con una de las tasas de reemplazo más altas de la OCDE (la pensión pública puede superar el 80% del salario medio del trabajador). Utiliza una cuenta de pensión individual que calcula el beneficio durante toda la vida laboral y también cuenta con un fondo corporativo privado obligatorio donde la empresa aporta el 1,5% del salario mensual.
La edad de jubilación
Aplazar la edad de jubilación en todo el continente es la medida más extendida para reducir el peso de las pensiones sobre el PIB. Y no en vano ha sido a menudo el ariete de las luchas sindicales. Mientras países como Bélgica o Alemania tienen edades exactas preestablecidas, otros como Finlandia o Italia la vinculan automáticamente a la esperanza de vida. España (al igual que Francia) combina una edad legal ordinaria con la duración de la carrera contributiva.
En la UE, la edad media real de jubilación de un trabajador que empezó a trabajar a los 22 años es de 64,7 años. Pero para los próximos años, los distintos estados prevén un aumento progresivo de la edad legal. En Dinamarca, por ejemplo, debe llegar a los 74 años. Le siguen Estonia, con 71 años, y Países Bajos, Suecia e Italia, los tres con 70 años. En el extremo opuesto, Luxemburgo y Eslovenia mantienen la edad de jubilación prevista en 62 años, Francia en 64 años y España en 67.
Esta diferencia genera sospechas. Hay críticos, como el investigador del grupo de expertos Bruegel Jacob Funk Kirkegaard, que sostienen que el derecho a jubilarse anticipadamente “lo pagan las generaciones futuras”. “Estoy muy seguro de que la mayoría de países de Europa acabarán teniendo edades de jubilación cercanas a la que hoy tiene Dinamarca, es decir, unos 70 años. De lo contrario, el sistema quiebra”, afirma a ARA.
Las diferencias entre modelos también impactan en los ingresos que reciben los jubilados. La remuneración media en la UE garantizada por las pensiones públicas es de 17.327 euros. Luxemburgo lidera el ranking del bloque con una pensión media anual de 34.413 euros, seguido de Dinamarca (30.543 euros), Austria (26.129 euros) y Países Bajos (25.417 euros). España, con una media de 19.844 euros al año, se sitúa en sexta posición.
Por el contrario, cuando el poder adquisitivo se ajusta según el coste de vida de cada país, estados como España e Italia mejoran significativamente su posición. Por el contrario, los países con salarios y precios más altos sufren el efecto contrario: Dinamarca cae del segundo al quinto puesto e Irlanda incluso cae por debajo de la media de la UE.
Pros y contras
En el informe Los daneses, los holandeses, los suecos y la viabilidad de abandonar las pensiones de reparto, Funk Kirkegaard defiende la transición hacia la capitalización o los sistemas ocupacionales. Presenta tres argumentos. En primer lugar, dice que “aportan mayor solidez financiera”, ya que las aportaciones de los trabajadores se invierten en ahorros y el retorno suele superar el coste de la deuda pública. En segundo lugar, destaca que los fondos de pensiones aportan capital que sirve para financiar inversiones empresariales y tecnológicas, de modo que se produce un “círculo virtuoso” de productividad. Finalmente, sostiene, incentivan retrasar la edad de jubilación, ya que quienes trabajan más años reciben una pensión más alta.
Este modelo, para Kirkegaard, ha funcionado en los países donde se implementó en los años noventa. Pero para los estados donde ya existe un sistema de reparto, como España, hacer la transición es complicado. Calcula que tardaría entre 20 y 30 años, pero sostiene que hay que empezar “lo antes posible”.
Del otro lado de la balanza, los partidarios de fortalecer el sistema público de reparto rechazan desviar recursos a los mercados financieros y proponen transformar su financiación. Su compromiso de mantener viable el sistema pasa, por tanto, por inyectar fondos a la Seguridad Social a través de impuestos directos sobre las rentas altas y las grandes fortunas.
Según la catedrática de Economía de la UB Montserrat Guillén, la ventaja de las pensiones de reparto es su carácter obligatorio, es decir, que “todos deben cotizar para poder pagar las pensiones”. En el norte de Europa, afirma, “la pensión pública es muy baja, pero la parte de capitalización la complementa y puedes acabar teniendo una pensión muy alta. Pero también puedes acabar muy baja. Hay un mayor rango de variación, mientras que en España hay muy poco rango de variación”.
Al fin y al cabo, añade Montserrat, todo depende de cómo funcione la economía. “Cualquiera que sea el sistema, siempre depende en gran medida de la situación económica del mercado laboral y de los precios. Si la economía va mal, el sistema de pensiones seguramente se verá afectado”, afirma. Por lo tanto, sostiene, es necesario un sistema capaz de resistir momentos en que la economía va mal. “La longevidad la tenemos clara. El desafío no es sólo demográfico —afirma—, lo que queremos lograr es elevar los salarios reales”.
